《大行报告》大摩下调快手-W(01024.HK)目标价至90元 评级「增持」

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,摩根士丹利下调对快手(01024.HK)   目标价，由95元降至90元，评级维持「增持」。

该行调整对快手去年第四季业绩预测，反映闭环推动较强的直播及广告收入，被更高的收入分享导致毛利率下降所抵销，防疫封锁导致高返回率形成的低实收率，以及农历新年较早导致的更高销售及推广成本，又指中国经济重启的利好尚未出现。


该行亦微调对快手今明两年收入预测1%，反映更高的直播收入，但被毛利率下降1至2个百分点而抵销。该行料快手今年收入按年升15%，增幅与2022年一样，当中广告增长20%，直播增长3%，电商及其他增长30%。

基于广告代理及广告商等待宏观经济改善讯号以增加广告预算，料有关情况在第二季及往后才出现，该行假设快手今年首季广告收入按年增长仅温和加快至11%。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-01-19 16:25。)