投资人语/外围不明朗因素多 东亚：宜防守为主

　　左东亚银行昨日举行研讨会，并邀请财经及地产界人士与银行客户分享对今年环球经济及市场趋势的展望。右中原集团创办人兼主席施永青相信，全面通关有助本港楼市重拾动力。\大公报摄

　　港股2月份出现回调，最终未能企稳2万点关。新的一年，由于外围不明朗因素仍多，东亚银行首席投资策略师李振豪建议，投资者在上半年以防守性配置为主，看好公用股和高评级债券，料市场将于下半年逐渐好转。\大公报记者 蒋志悄 彭子河

　　东亚银行昨日举办研讨会，邀请财经及地产界人士与银行客户分享对2023年环球经济及市场趋势的展望，同时探讨投资机遇。李振豪在会上表示，美国正面对债务上限问题，未必会再大力挽救经济；俄乌冲突有再度升温风险，或会加剧欧洲衰退；美国明年总统大选，中美摩擦或会升温。不明朗因素充斥下，他认为下季股市风险正在上升。

　　通胀风险未除 标指恐跌11%

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　　他续指，欧美经济放缓而中国经济呈现反弹，尤其是中国和美国这两大经济体一升一降，难免出现摩擦，将导致全球经济「碎片化」，推高融资成本和违约风险，当中以欧洲债券面对较大风险。

　　美股方面，李振豪表示，市场预期美国仍然面对通胀压力，惟经济增长放缓下，企业盈利亦告下跌，相信美股将会出现调整，惟不会是熊市；以标普500指数为例，认为须下跌11.5%才算合理水平，即约3700至3800点水平。

　　相对股票而言，李振豪指债券相对安全，认为在经济衰退时投入债券市场的值博率较高，较为看好美国国库债、高评级债券，而在加息周期尾段（即现阶段）是债市的最佳切入点。

　　出席同一场合的著名分析师陆东表示，预期中美争拗会存在一段较长时间，香港作为联系中国内地与全球市场的传统定位出现明显转变，中线而言他个人看得较为悲观，对楼市走势看法也较为审慎。

　　陆东表示，长线而言，由于息口偏高，将会拖低物业的租金回报，假如将房地产视作投资工具，他相信没有大幅上升空间，用于自住则没有问题。此外，他指本港部分发展商的负债颇高，并非没有风险，预期未来会有「比较明显的抽水潮」，而地产股将会跑输大市。

　　陆东：看好新能源车 看淡地产股

　　谈及内地楼市，陆东说在「三条红线」政策下急速冷却，物业买卖交易大幅下跌，牵一发而动全身，包括影响内地地方政府财政，以及上下游产业链等。他续说，当楼市走势由上升转为下跌，要它停止或扭转走势「相当困难」，往往需要更大的力度或政策决心才能做到。

　　内地最近陆续推出稳定楼市措施，他个人估计内地或会救买家，但不会救地产发展商，故此能够生存下来的相信以拥有国企或央企背景的内房为主，例如中国海外、华润置地，甚至绿城等，内地民企能生存的相信不多。整个行业会经历汰弱留强过程。

　　在目前的投资环境下，他认为仍有几个「亮点」，大前提是「跟国策行」，例如洁净能源和电动车及相关产业链、碳中和概念，以及药物、医疗、保健产业。整体而言，他认为香港融入粤港澳大湾区发展是可行出路，以其经济增长动力相对较高，经济规模总量也相当大，而且产业种类相当齐全。